Borusan Boru (BRSAN): Gemlik’ten ABD’ye...

BRSAN’ı “AL” tavsiyesi ve 809TL/hisse 12 aylık hedef fiyatla araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz. Hedef fiyatımız mevcut seviyelere göre %49 getiri potansiyeline işaret etmektedir.

Raporu incelemek için tıklayın.

Öne çıkan başlıklar:

• Borusan Boru, Türkiye merkezli bir boru üreticisinden ABD liderliğinde, yerel üretime dayalı bir boru platformuna dönüşmüştür. ABD, 2025 gelirlerinin %73’ünü oluştururken, şirket Texas, Alabama ve Florida’daki üretim ağıyla otomotiv dışındaki tüm segmentlerde ABD’de yerel üretim kabiliyeti sağlamaktadır. Bize göre asıl avantaj yalnızca kapasite büyüklüğü değil; BRSAN’ın yerel arzın değer kazandığı pazarlarda talebe yakın üretim yapabilmesidir.

• Şirketin imzaladığı USD2.65mlr tutarındaki ABD proje anlaşmaları, 2026-1Ç28 dönemi için güçlü gelir görünürlüğü sağlamaktadır. Yönetimin teslimat takvimi, 2026’da ~USD1.1mlr, 2027’de ~USD1.3mlr ve 1Ç28’de ~USD250mn tamamlanmaya işaret etmektedir. Bu siparişler, Altyapı & Proje segmentinde kısa vadeli gelir görünürlüğünü desteklemektedir.

• ABD enerji altyapısı döngüsü büyümenin ana desteği konumundadır. ABD LNG ihracat kapasitesindeki artış, yeni Gulf Coast doğal gaz boru hattı yatırımları ve yaşlanan gaz iletim altyapısındaki yenileme ihtiyacı, BRSAN’ın ABD üretim ağı için çok yıllı talep desteği yaratmaktadır.